宦官弄权的明朝末年，苛税与暴政弄得民不聊生。张君宝（李连杰）与董天宝（钱小豪）是一对自幼在少林寺长大的师兄弟，但两人性格迥异，张君宝善良忠厚，董天宝则狡猾阴险，在争夺进入达摩院修行的资格时，两人因与师伯发生争执，被逐出少林。 出寺后，两人因志向渐不同而分道扬镳，董天宝贪图荣华参军，张君宝则与一群仁人志士一起劫富济贫。为求高官，董天宝向大宦官刘瑾出卖大批旧友，一时间血流成河。为替义士报仇，也为帮民除害，张君宝在秋雪（杨紫琼）的帮助下，从其师傅的气功心法中悟出一套武林奇功“太极拳”，开始勤加练习，准备不日与

贺新（刘德华 饰）人到中年，他的赌场生意也越做越大，却突然间因为国际级老千经常光顾而使得赌场损失连连。经过一番调查，贺新认为公司有内鬼，且因为长期经营理念的不和，贺新和公司总经理聂傲天（刘兆铭 饰）越来越貌合神离。此时，贺新的一双儿女贺天宝和贺天儿（陈德容 饰）都回到了他身边，尤其是贺天儿更是带着男友程震一同回来想要协助父亲的生意。一次，贺天宝与程震两人飙车，不幸的是天宝车毁人亡，贺新经过一番调查确认一切是程震蓄意而为，为了给儿子报仇，贺新派了杀手找程震。另一边，贺太太阿妹（邱淑贞 饰）竟发现另一个更大的

西方魔教玉罗刹教主临终前吩咐众手下，找回儿子玉天宝，并听令于玉天宝手中的罗刹牌，按照西方魔教教义，谁拥有罗刹牌，谁就是新任教主。 陆小凤（张智霖 饰）这天走进银钩赌坊，被一绿衣女子所吸引，却没想到被这名女子设局陷害，置身于玉天宝被杀现场。更适逢玉罗刹教两名长老前来寻找幼主，陆小凤迫于无奈，逃身后回到银钩赌坊，这才见到银钩赌坊的主人蓝胡子。原来蓝胡子曾经收下玉天宝用来压赌注的罗刹牌，如今罗刹牌被数月前休掉的妻子李霞所偷。蓝胡子希望陆小凤能帮自己寻回罗刹牌，而自己则为他洗刷冤屈。 蓝胡子提供给陆小凤一张妻